多家国际金融机构上调中国经济增速预期 “韧性”成关键词

近期(jìnqī)，高盛、摩根大通等多家国际金融机构纷纷调高2025年(nián)中国经济增速预期。

记者在香港、深圳、上海(shànghǎi)等地采访了这些机构的首席经济学家，他们分别从宏观政策、市场表现、产业动态(dòngtài)等多个维度，对中国经济增长的动能与潜力给出了积极(jījí)评价。

多家外资(wàizī)金融机构上调中国经济增速预期

高盛最新(zuìxīn)发布的研究报告(bàogào)中，上调了中国经济增速预测0.6个百分点；瑞银也上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月(yuè)以来(yǐlái)，中国出台了一揽子增量政策，产生了积极效果。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月到12月为止，主要是通过中国人民银行(zhōngguórénmínyínháng)货币政策的(de)宽松，今年我们看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央和地方的专项债的规模也达到(dádào)了历史新高，这是(zhèshì)我们讲的下半场(xiàbànchǎng)，通过财政的发力来进一步提振经济。

与此同时，中国政策的连续性与开放姿态，也为外资(wàizī)提供了(le)长期锚点。从市场准入(shìchǎngzhǔnrù)负面清单调整到自贸试验区制度创新，从扩大跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以(zhèngyǐ)制度型开放打破壁垒(bìlěi)。数据显示，前4个月，我国新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银(ruìyín)高级(gāojí)中国经济学家 张宁：政策上深化对外开放，改善营商环境和旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极拓展多元化海外(hǎiwài)市场，加快布局海外产能投资和并购。

从资本市场来看，国际(guójì)投行代表的“聪明钱(qián)”保持着对中国股票的看多和高配。今年以来，香港IPO市场募资总额达90亿美元(yìměiyuán)，同比增长320%。

高盛首席中国股票策略师 刘劲津(liújìnjīn)：我们对于(duìyú)中国的股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持在(zài)整个亚太区(yàtàiqū)里面保持高配的建议。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概有2000多亿美元，在未来一两年一个净流入的情况。

中国经济关键词(guānjiàncí)“韧性”受全球瞩目

记者观察发现，多家外资(wàizī)金融机构在研报中都提到了“韧性”这个词(cí)。

此外，从(cóng)机构发布研报的时间(shíjiān)点上来看，虽然之前可能对外部环境有所担忧，但他们马上就恢复了对中国经济内生动力的信心。

瑞银高级中国经济学家 张宁：二季度即使面临(miànlín)了(le)美国加征关税的冲击，国内经济增长依然呈现了较强的韧性。

摩根士丹利(mógēnshìdānlì)首席经济学家 邢自强：现在海外，尤其是(shì)西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个(yígè)定心丸的作用。

与此同时，中国企业自身强大的(de)科技创新能力也成为(chéngwéi)外资金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大的中国(zhōngguó)企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在(zài)减少对美国市场的依赖，并在一些(yīxiē)领域扩大海外生产。

科技+消费双主线 外资(wàizī)机构看好中国资产

在(zài)这些研报中，记者看到外资机构的目光都不约而同聚焦于中国的科技(kējì)与消费领域。

他们表示，中国经济这两大主线(zhǔxiàn)蕴含着巨大的增长潜力，正成为(chéngwéi)吸引全球资本的新磁场。

记者拿到了摩根士丹利的(de)一份长达100页的中国(zhōngguó)人工智能行业蓝皮书。里面密密麻麻都是这半年来对中国科技企业的调研报告(bàogào)和行业分析。

摩根士丹利首席经济学家(jiā) 邢自强：中国是全球在上下游的软件、硬件(yìngjiàn)、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国(qiángguó)，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来的生产力。

另外，中国老百姓消费方式转变，本土设计与品牌迅速崛起。从中国盲盒(mánghé)到入境游客的(de)“中国购”，这些都成为消费领域新亮点。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费领域我们可以看到一个(yígè)比较(bǐjiào)可喜的(de)变化，大家对于新消费领域，比如说像一些兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种旅游，这些表现其实都相当不错。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为(yīnwèi)消费领域正在改善，零售销售额上升，消费已不再局限于受刺激措施支持的商品。餐饮、体育用品(tǐyùyòngpǐn)、家具等行业(hángyè)的增长势头都更加强劲。